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陳龍輔愕然一下，奇道：「職工也能持股？他們買得起股份嗎？」

李從雲尚未答話，儲唯忽然插嘴道：「李書記的意思我已經聽明白了，恕我直言，這根本就是多此一舉。(請記住讀看看小說網的網址www.Dukankan)」

儲唯這句話大出所有人的意外，李從雲剛才的辦法，大家聽了，可都是覺得不錯的，怎麼在你儲區長看來，就是多此一舉了呢？

陳龍輔更是心裏直接湧上一陣不滿，你還真欺負我老陳不懂經濟是吧？李從雲這個ESOP雖然說起來好像洋氣了一點，可是道理是明擺的，這些職工一旦能夠持股，那肯定跟李從雲剛才說的一樣，會有主人翁意識，平時工作也當然會更有動力，這怎麼就是多此一舉呢？

陳龍輔於是微微沉下臉，問：「區長有不同看法？也可以說嘛，現在大家開會，不就是討論這個問題嗎？」

儲唯也不客氣，直接就說：「李書記剛才說，這個ESOP最主要的作用，就是提高職工的生產積極性。但是我認為提高職工積極性的問題，根本不需要我們工委、管委來討論。」

見大家的目光都聚集在了他的臉上，儲唯才不慌不忙地道：「各位同志，南巡同志早就說過，政企分開，企業改革之後要做到自負盈虧，我們現在搞MBO，目的也正是在此。試想一下，MBO改製成功之後，管理層成了持大股的股東，企業經營好，他們收益就好；企業經營差，他們收益就差。那麼，這些管理層出身的大股東們必然要想方設法搞好企業，搞好企業有很多事情要做，而激勵職工的幹勁也是其中之一。這表示什麼呢？這表示對職工的激勵，在MBO成功實施之後，本來就是有人會去做的。既然我們政府方面要盡量放手、不去插手企業經營，那麼我們為何又要給這些企業定好路子呢？術業有專攻，我們要相信企業的管理人員，他們對於企業的管理是有自己的一套的，在產權激勵措施實施之後，他們有能力、有動力把這些事情都處理好，我們還來橫插一杠，就屬於多餘，所以我說這個ESOP是多此一舉。」

小會議室的氣氛隨著這番話，再次變得寒氣森森起來。(www.dukankan.Com百度搜索讀看看)

儲唯終於反擊了，而且直斥李從雲的「輔助方案」多此一舉，用詞之激烈，是本次會議隻最盛！

而且儲唯的話未必沒有道理，管理層搖身一變成為企業的主要所有者之後，當然要想盡一切辦法為自己謀利，這其中當然也要考慮職工的幹勁問題，說不定到時候他們討好職工的時候還在後頭呢！

這麼看來，李從雲的這個什麼ESOP方案，就真的是多此一舉了。那麼李從雲為什麼要提ESOP，而儲唯又為什麼堅決不肯呢？

大家仔細想想，才恍然大悟，原來這裏面是牽扯到企業股權分配的問題。如果單搞MBO，除了國家繼續持股的股權之外，其餘股權都由管理層買走，而國家不會直接插手企業運行之後，這些管理層就可以任意支配企業。

而如果還像李從雲說的，配合搞一個ESOP，那麼國家持股不變的情況下，多餘的股權就不光是管理層拿走，全體或者大部分職工還要拿走一部分，這一部分是多是少現在還不好說，但職工人數那麼多，縱然每家買一點，只怕也不是個小數目，到時候管理層能不能拿到大頭，只怕還很難說。一旦拿不到，董事會的許可權就要受到極大的限制，而股東大會才是公司的最終權力機構。

當然，按照世界通行的公司法——補充一句，華夏的公司法還沒有頒佈，要等明年年底才會出**——股東大會本來就是決策機構。

其實上述種種問題均牽涉到對新舊兩種領導體制的認識問題。新體制是股東會、董事會、監事會三機構依照嚴格的分工設立，股東會行使決策權，董事會行使執行權，監事會行使監督權，它們權責明確，相互製約。

現有的國有企業的體制是廠長經理負責製，黨組織保證監督，職工民主管理。有的人認為，國有企業的體制是企業法所規定的，實行廠長經理負責製是黨政分開的成果，也是企業樹立行政權威的需要；黨組織保證監督，突出了黨在企業中的領導地位；職工民主管理監督體現了職工當家作主的權利。這種體制不是很好嗎？企業改製時為什麼要丟掉呢？正因為有這種思想，有的人不十分願意改製；有的人在已經改製的情況下，還是希望沿用老體制。

李從雲當然深知這一點，但是這需要慢慢來，否則他就算把道理說通，各位常委們心裏上接受不了也是白搭，比如常志遠這方面，李從雲就還需要利用他對儲唯的不滿來為自己的計劃實施出力，現在如果直接說明，常志遠發現不管是儲唯掌權還是李從雲管事，他老常對企業的人事任免權都一樣要丟，那他還在這裏忙個什麼勁？

所以李從雲今天才採用了各種迂迴措施。

聽到儲唯的這番話，李從雲其實心裏才鬆了口氣。不錯，他等的就是儲唯這番話。

李從雲面色平靜，一點也沒被儲唯的氣勢壓倒。在陳龍輔嚴肅的目光朝自己看來之後，李從雲才緩緩開口：「我之所以要提出ESOP與MBO同時進行，是因為單獨進行MBO有相當大的隱患。其中一部分操作中的隱患，我已經在先前提出了五條規範，大概能避免一些。但是還有三大隱患，並不只是出在MBO的操作之中，這三個隱患，只能靠ESOP的同時實施來避免。」

儲唯面沉如水，心裏則暗暗有些發冷。李從雲在經濟上的能力，實在太出乎他的意料之外了，原本以為這個學法律的年輕人跟自己在經濟工作中交鋒完全是自討苦吃，卻不料他竟然如此了得！

陳龍輔一聽又有隱患，不禁有些頭疼，但卻也絲毫不敢馬虎，問道：「哪三個隱患？」

李從雲伸出一根手指頭：「隱患一，獎勵有意做虧企業者和**行為。MBO企業從考慮管理層歷史貢獻的角度出發，將國有股權定向出售給管理層，南方某些地方甚至下發『轉製應當讓經營者持大股，經營中讓法人代表持大股』的紅頭文件。但這一措施存在著極大的不合理性。

假如原來的企業資不抵債，其經營者能因為所有權、使用權的統一讓企業『通過產權變更，完善企業治理結構，盤活存量資產，增加就業和稅收，使國家、管理層和市場實現三贏』，那麼，經營者的道德水平將令人置疑，即這些經營者過去沒有認真經營，而是有意做虧企業便於以後低價收購。」

陳龍輔心中一驚，這種情況還真是很有可能！

他不禁沉下臉，蹙眉問道：「第二呢？」

李從雲伸出第二根手指：「隱患二，變相鼓勵高管人員的經營惰性。退一步而言，即使實行MBO是對管理層貢獻的承認，但管理層為MBO必須拿出自有巨額資金時，我們就必須面對這樣兩個現實問題：1、由於管理層卓越不凡的表現，國有資產在過去20年裏得到了巨大而快速的增值；2、由於管理層卓越不凡的表現，現在他們必須為MBO支付更多的代價。」

陳龍輔的臉色越不好看了，悶聲問：「那第三呢？」

李從雲卻依舊風輕雲淡，伸出第三根手指：「隱患三，造成中外私有製的一股獨大。MBO在客觀上會導致管理層新的『一股獨大』，由於管理層收購後通常隻持有一部分股份，中小股東的代理成本並沒有降低。而管理層變成大股東之後，由於大股東和內部人的利益趨於一致，內部人控制的情況有可能愈演愈烈，其侵害小股東的動機和條件將更加直接。

同時，因為我國債券市場極不發達，銀行貸款的相關監督政策又不允許利用投資貸款進行股權投資，所以我國MBO融資通道相當狹窄，外資由此對我國企業的MBO虎視眈眈。通過MBO，他們可以獲得很好的進入我國企業的機會，南方就有這樣的說法：『自己創辦一個企業不如收購一個企業，外部收購不如和管理層一起收購。』外資企業全面介入華夏國有企業後，很容易實現對華夏民族企業的『控股、控技術、控品牌』的壟斷戰略。」

一提到外國人控制華夏，陳龍輔頓時沒有了那副沉著，對於這種老派幹部，即便在招商引資全面進行的現在，他也對外商極其報持懷疑態度。李從雲這番話直接打到他心坎上，讓他立即失去了定力！

沒等儲唯發言，陳龍輔已經勃然變色，一拍桌子：「這個隱患太大了，我老陳擔不起，我們開發區工委也沒有人擔得起！……我看這件事就這麼定了，MBO和ESOP一同進行！管委負責領導這次試點改製，從雲同志負責監督，有什麼情況，直接向我彙報！」

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